金融投资报记者贺梦璐

　　锂电铜箔行业内卷加剧，亨通股份(600226)却把筹码押在了一家持续亏损的全资子公司身上。

　　这场落子四川的资本布局，究竟是突围的良机，还是一场高成本的赌局？

　　增资3.3亿元

　　四川全资子公司注册资本升至12.3亿元

　　10月12日盘后，亨通股份发布公告称，拟以现金方式向全资子公司亨通精密铜箔科技(德阳)有限公司(以下简称：亨通铜箔)增资3.3亿元。

　　公告进一步指出，本次增资完成后，亨通铜箔注册资本将由9亿元增加至12.3亿元，亨通铜箔仍为公司全资子公司。

　　显然，这并非一笔普通的增资。

　　本次增资标的亨通铜箔是一家专注于电子专用材料制造领域的企业，注册地位于四川省德阳市，由亨通股份100%持股，主营业务覆盖电子专用材料制造、新材料技术研发、有色金属压延加工及相关货物与技术进出口等业务。

　　从核心业务数据可以看出，亨通铜箔2025年全年净利润亏损超1.1亿元，2026年上半年净利润亏损收窄至1595.07万元。

　　也就是说，一家仍在亏损的核心子公司，为什么母公司此时决意大额增资？

　　答案或藏在亨通股份的战略规划里。

　　增资铺路

　　争夺高端铜箔入场券

　　这场资本叙事要从今年8月的2026年度向特定对象发行A股股票预案开始讲起。

　　彼时，亨通股份发布公告称，拟募集资金总额不超过36亿元，其中27亿元投向绿能与电子电路用高端铜箔产业园项目，9亿元用于补充流动资金。

　　绿能与电子电路用高端铜箔产业园项目——这个核心关键词，成为之后一系列资本动作的关键词。

　　据公告透露，绿能与电子电路用高端铜箔产业园项目的实施主体为亨通铜箔，建设地点位于四川省德阳市。项目建成后，将新增年产4万吨锂电铜箔、1万吨电子电路铜箔的生产能力，将推动产品体系向更高层次、更高端、更综合的方向全面升级。

　　显然，选择四川德阳，并非偶然。

　　公告进一步指出，本项目落地于德阳经济技术开发区，地处成渝地区双城经济圈核心腹地，紧邻成都，区位优势得天独厚，产业配套资源高度集中。同时，德阳作为我国重大技术装备制造业基地，工业基础雄厚，水、电、气等生产要素保障充分，环境承载力较强，具备发展铜箔产业的优越条件。

　　从宏观层面来看，目前我国常规铜箔产能相对充足，但适配动力电池的极薄锂电铜箔、适配高频高速PCB的高端电子铜箔仍存在一定结构性缺口，西部地区高端铜箔产能尤为紧缺。

　　该项目聚焦高端铜箔产品研发生产，可有效填补四川及西部地区高性能锂电铜箔、高端电子铜箔的产能缺口，推动区域铜箔产业向高端化、智能化、绿色化升级，助力完善我国先进材料产业链供应链体系，带动德阳及周边地区新能源、电子信息产业集聚发展，具备良好的产业带动效应与区域协同价值。

　　一边是持续烧钱的项目建设与尚未扭亏的子公司，一边是高端铜箔赛道的稀缺卡位机会，亨通股份斥资加码，为争夺高端铜箔市场拿到关键入场券。

　　然而，这张入场券究竟价值几何？时间，会给出答案。